quinta-feira, 18 de março de 2021

Crise de dívida - 10

  

Continuação de nossa série traduzindo os artigos da Wikipédia em inglês sobre o conceito e relacionados, com acréscimos.

 


Reestruturação da dívida argentina - 1 


Traduzido de: en.wikipedia.org - Argentine debt restructuring 


A reestruturação da dívida argentina é um processo de reestruturação da dívida da Argentina que começou em 14 de janeiro de 2005, e permitiu retomar o pagamento de 76% dos US $ 82 bilhões em títulos soberanos que entraram em default em 2001 no auge da pior crise econômica da história da nação. Uma segunda reestruturação da dívida em 2010 trouxe a porcentagem de títulos sob alguma forma de reembolso para 93%, embora as disputas em andamento com os holdouts permanecessem. [1] [2]  Os obrigacionistas que participaram na reestruturação liquidaram reembolsos da ordem de 30% do valor de face e prazos de pagamento diferidos, passando a ser pagos pontualmente; o valor de seus títulos quase sem valor também começaram a subir. [3] [4] [5]  Os 7% restantes dos detentores de títulos foram posteriormente reembolsados na íntegra, depois que o líder de centro-direita e alinhado aos EUA, Mauricio Macri, chegou ao poder em 2015. [6]  



O ministro Alfonso Prat-Gay participa de reuniões 

com o FMI e o Banco Mundial, logo após o fim da 

inadimplência.



Como parte do processo de reestruturação, a Argentina redigiu acordos nos quais os pagamentos seriam feitos por meio de uma corporação de Nova York e regidos pelas leis dos Estados Unidos. Os detentores de títulos de holdout se viram incapazes de confiscar ativos soberanos argentinos em liquidação, [7] mas perceberam que a Argentina havia omitido prever situações de holdout e, em vez disso, considerou todos os títulos reembolsáveis ​​em termos pari passu (iguais) que impediam o tratamento preferencial entre os detentores de títulos. Os detentores de bônus, portanto, buscaram e ganharam uma liminar em 2012 que proibia a Argentina de reembolsar os 93% dos títulos que haviam sido renegociados, a menos que eles pagassem simultaneamente aos holdouts de 7% o valor total devido. Juntamente com a cláusula de direitos sobre ofertas futuras ("RUFO", rights upon future offers) do acordo, isso criou um impasse em que 93% dos detentores de títulos renegociados não poderiam ser pagos sem pagar os 7% de holdouts, mas qualquer pagamento aos holdouts seria potencialmente (de acordo com a Argentina ) desencadear o reembolso de 93% pelo valor total; uma soma de cerca de US $ 100 bilhões que a Argentina não poderia pagar. [8]  Os tribunais decidiram que, como a própria Argentina havia redigido o acordo e escolhido os termos que desejava propor, não poderia agora alegar que os termos eram desarrazoados ou injustos, e que isso não poderia ser contornado afirmando status de soberano, uma vez que a liminar não afetam ativos soberanos, mas simplesmente determinou que a Argentina não deve dar tratamento preferencial a qualquer grupo de detentores de títulos em relação a qualquer outro grupo ao efetuar os pagamentos.  


Posteriormente, embora a Argentina quisesse reembolsar alguns credores, a sentença impediu a Argentina de fazê-lo, porque ser forçada a reembolsar todos os credores, incluindo os holdouts, totalizaria cerca de US $ 100 bilhões. O país foi, portanto, classificado como inadimplente seletivo pela Standard & Poor's e como inadimplência restrita pela Fitch. [9] [10]  A decisão afetou a lei de Nova York sobre títulos argentinos; Os títulos argentinos emitidos sob a lei de Buenos Aires e a legislação europeia não foram afetados. [11] [12]  


As soluções propostas incluiam buscar dispensas da cláusula RUFO dos detentores de títulos, ou esperar que a cláusula RUFO expirasse no final de 2014. [8]  O dilema levantou preocupações internacionalmente sobre a capacidade de uma pequena minoria de evitar uma reestruturação da dívida de um país insolvente, de outra forma acordada, [8] e a decisão que levou a isso foi criticada. [13]  


Embora a mídia tenha amplamente divulgado que a inadimplência terminou com pagamentos aos principais detentores de títulos no início de 2016, durante a presidência de Mauricio Macri, várias centenas de milhões de dólares em títulos inadimplentes em aberto permaneceram sem pagamento, o que resultou na continuação do litígio. Em novembro de 2016, a Argentina anunciou que havia feito um acordo com credores adicionais no valor de US $ 475 milhões. [14]  


A Argentina voltou a inadimplir em 22 de maio de 2020 ao deixar de pagar US$ 500 milhões na data de vencimento aos seus credores. As negociações para a reestruturação de US$ 66 bilhões de sua dívida continuam. [15]  


Referências


1.J.F.Hornbeck (February 6, 2013). "Argentina's Defaulted Sovereign Debt: Dealing with the "Holdouts""(PDF). Congressional Research Service


2."Banks Fear Court Ruling in Argentina Bond Debt". The New York Times. February 25, 2013. 


3.Drew Benson. "Billionaire Hedge Funds Snub 90% Returns". Bloomberg News


4."Argentina Bonds Rally Despite Risk". The Wall Street Journal. September 29, 2013. 


5."Argentina Seeks to Restructure Debt Held by Vulture Funds". IPS News. August 29, 2013. 


6."Argentine Funds Can't Be Seized by Bond Holders, Judge Says". Bloomberg. March 28, 2012. Retrieved August 29, 2013. 


7."The real story behind the Argentine vessel in Ghana and how hedge funds tried to seize the presidential plane". Forbes


8.Argentina accuses US of judicial malpractice for triggering needless default, The Telegraph, 31 July 2014. 


9."Everything you need to know about Argentina's weird default". Washington Post. August 3, 2014. 

 

10.Paula Bustamante (July 31, 2014). "Argentina blames US for debt woes, denies default". Yahoo! News. AFP.  


11."The Muddled Case of Argentine Bonds". The New York Times


12."New York judge allows payment to bondholders in Europe". Buenos Aires Herald. August 2, 2014


13.Maçek III, J.C. (June 26, 2014). "Dunning Argentina to death". The Hill


14."El Gobierno pagó US$ 475 millones a los tenedores de títulos en default". La Nación (in Spanish). November 18, 2016. 


15.Politi, Daniel (May 22, 2020). "Argentina Tries to Escape Default as It Misses Bond Payment". The New York Times. ISSN 0362-4331

 

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